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【央视新闻客户端】
来源:华尔街见闻
2025年以来,AI交易经历了剧烈波动 ,DeepSeek的崛起更是重挫美股市场。这不仅让投资者开始怀疑,AI交易的盛宴是否已经结束?
高盛分析师Ryan Hammond,David J. Kostin等在3月6日发布的报告中表示 ,尽管短期内市场需要“仓位出清”或经济数据改善才能扭转局面,但AI技术的持续进步和盈利增长最终将吸引投资者回归。
高盛认为,AI交易将继续扩大 ,而“第三阶段AI交易 ”,即那些能够通过AI技术实现收入增长的公司,比“第二阶段AI交易”更具吸引力 。
AI交易“过山车”,市场情绪低迷
高盛在报告中将AI板块的股票分为三个阶段:“第一阶段 ”指的是以英伟达为首的AI芯片股 ,“第二阶段”指AI基础设施相关的股票,“第三阶段”指的是能够通过AI技术创收的公司,“第四阶段”则指受益于AI驱动的生产力提升的公司。
报告指出 ,近日来,AI交易受到经济增长预期下调和仓位调整的双重打击——经济增长放缓引发了对企业AI支出能力的担忧,而许多第二、三阶段AI股票受到投资者追捧 ,导致仓位过重。
分别来看,自2月19日标普500指数见顶以来,英伟达落后标普等权指数16个百分点 ,AI基础设施股、AI创收型股票分别落后9和7个百分点,AI生产力提升股跌幅最小,相比标普500等权重落后3个百分点。
估值洼地+盈利前景:第三阶段AI股迎良机
但整体而言 ,高盛仍然看好AI的长期前景,并认为持续的技术进步和盈利增长最终将使投资者重新关注AI股 。
报告显示,短期来看,市场需要“仓位出清 ”或经济数据改善才能扭转局面。高盛的情绪指标在上周五降至-0.4 ,仍高于过去股市调整期间的“谷底”水平,表明仓位尚未低到足以支持战术性上涨。
高盛还提及,第三阶段的AI股比第二阶段的AI股更具吸引力 。因为随着大型企业AI资本支出的增速放缓 、AI成本持续下降 ,投资者的关注点将从基础设施过渡到技术应用推广和创收层面。
与此同时,尽管已经经历了一轮抛售,第二阶段AI股的相对估值仍略高于其历史平均水平 ,而第三阶段的AI股估值则相对较低。
值得注意的是,第三阶段AI股今年以来经历了积极的销售额修正,其2026年销售额预期中值上调了0.3% ,而第二阶段和第四阶段的AI股则均出现了负面修正,2026年销售额预期中值分别下调了0.3% 。
在高盛整理的第三阶段AI股的名单中,共收录了40家公司 ,其中有27家为软件公司,预计未来两年销售额增长最快的公司包括:Palantir(PLTR)、Cloudflare(NET)、SentinelOne(S)和GitLab(GTLB)。