3分钟学会“微乐麻将总是输咋回事”其实确实有挂

　　对于普通美国人来说
，炒股是件再简单不过的事情。尤其最近两年，股票交易几乎是包赚不赔的
。

　　从富达到Robinhood、Coinbase ，几乎所有交易平台2023年和2024年都回报良好。标普500指数这两年每年涨幅超过20%，散户投资者最喜欢的投资对象——英伟达（上涨819%）
、特斯拉（上涨228%）和比特币（上涨467%）——以及许多超杠杆基金涨势惊人 。

　　但最近美国股市迎来大跌
，特朗普混乱无序的贸易战让投资者和美企高管深感不安，也打破了股市只涨不跌的神话
。标普500指数周二险些跌入回调区间 ，周三也仅小幅反弹。

　　特朗普在他第一个总统任期曾将股市作为政绩试金石
，也曾经吹嘘过11月大选获胜后股市的涨幅 。但随着市场对经济的乐观情绪急转直下，试图弄清美国市场未来走向的交易员不得不面对苦恼的现实
。一个关键问题是：在人们比以往任何时候都更容易看到净资产波动情况的时代 ，股市暴跌是否会导致经济随之下滑？

　　这个问题正在变得日益紧迫
，因为近年来推动美国消费增长的主力是高收入人群，他们拥有股票 ，但并不能完全免受市场暴跌的影响。

　　“财富效应曾经极大地帮助了消费者
，”盈透证券首席策略师Steve Sosnick说道，“有能力投资的人看到了账面上的浮盈 ，这提振了他们的消费和心情 。 ”

　　人们普遍认为
，传统产业经济和华尔街是不同的地方；股票的涨跌不会影响整体经济表现
。但过去几年，尤其是疫情期间大量无事可做的散户涌入股市后 ，投资者数量出现激增。

　　例如，从2020年底到去年年底
，盈透证券的账户数量数量总额暴增两倍多 。嘉信理财的活跃经纪账户数量在同一时期内增长了23%
。富达投资的散户账户总数从2023年底的3150万增长到去年年底的3600万，增幅超过14%。

　　随着交易需求的激增 ，加密货币等资产提供了全天候交易窗口 。继芝加哥期权交易所和纽约证券交易后
，纳斯达克也在上周宣布计划在其股票交易平台提供24小时交易。

　　拥有股票的人往往更富有，而正是这些美国人推动了近年来经济和企业利润的增长
。即使通货膨胀和高利率打击了低收入家庭 ，但这些有股票的人士仍然在购买汽车、度假 、购买Taylor Swift演唱会门票和外出就餐。

　　但随着股价暴跌
，部分投资者开始收紧开支 。

　　26岁的Max Littman是加州圣巴巴拉市的一名健康科技顾问，他说自己以前大约30%的收入以现金方式持有 ，但在美联储9月降息后
，他开始增加股票投资，高收益储蓄账户的收益减少
。

　　现在他的财富与SPDR标普500指数ETF Trust （代码： SPY）和景顺追踪纳斯达克100科技股指数的QQQ挂钩。Littman说 ，他努力克制自己不要频繁查看的投资组合
，但即使每天看一眼，也足以让他明白自己和女友攒下的首付款正在蒸发 。他们还推迟了度假计划 ，不再去餐厅吃饭
。

　　“一切都超级贵，市场也一团糟
，
”他说，“我感觉错过了出售的好时机。”

　　“受惊的鹿 ”

　　SGH Wealth Management创始人Sam Huszczo周二表示 ，人们的担忧才刚刚开始 。他说自己本周早些时候见了一位女士
，她投资组合里超过一半是英伟达股票
。

　　“她就像一头受惊的鹿，
”Huszczo说道。

　　美联储10月份的报告 ，在后疫情时代
，中高收入家庭的消费推动了零售商品需求的强劲增长，并支撑了消费者的韧性 。与此同时 ，低收入家庭在2021年年中至2023年年中减少了支出
，尤其是在他们用尽额外的储蓄金后
。

　　但那段时期强劲的劳动力市场还是帮了美国经济的忙，不过有些人现在对就业前景感到更加悲观。纽约联储本周发布的月度调查显示 ，受访者认为失业率一年后上升的可能性达到自2023年9月以来最高水平 。

　　35岁的旧金山数据分析师Armand Domalewski是悲观人士之一。

　　他说他把积蓄都投在了指数基金上
，担心在市场下跌时只能割肉离场，或者更糟糕的是 ，如果抛售继续下去，他可能会丢掉工作
。

　　因此他推迟了今年夏天的日本之行
，减少了产品订阅，更多地在家做饭 ，还将一个择期手术推迟。

　　“我们必须保持谨慎
，”他说 。

　　退休人士

　　当然，股市不会一直直线上升
。2022年 ，由于美联储迅速加息
，标准普尔500指数下跌了19%，但美国经济经受住了考验。从大多数指标来看 ，美国股市的表现好的不可思议
，标准普尔500指数在过去十年中几乎上涨了整整两倍 。

　　财务顾问总是告诉投资者，“择机进出 ”是个坏主意
。通常 ，他们会建议投资者紧握股票
，等待市场转机，甚至在其他人恐慌时增持股票。

　　对于那些刚刚退休或即将离开劳动力市场的人来说 ，情况更为复杂 。

　　最难的是投资组合以股票为主
、没有分散投资或预留资金用于短期需求的退休人士
。如果他们被迫在股市下跌时候低位抛售，由此带来的损失可能导致他们更快地花完养老金。

　　嘉信理财财务规划总经理Rob Williams说道
，“在市场波动时期，最脆弱的是就是那些离退休还有两到五年 ，以及退休刚刚两到五年的人” 。

　　最近几周股市的抛盘涉及面很广
，不但高科技股下跌，消费股也受到冲击
。

　　自市场见顶以来 ，特斯拉、Super Micro Computer和Palantir Technologies在14个交易日里市值蒸发了四分之一以上
，跌幅是同期标普500指数的三倍多。在此期间，15家最受散户投资者青睐的公司和ETF下跌了18% ，几乎是基准指数9.3%跌幅的两倍 。

　　投资者普遍避开市场中的高风险资产
，转而青睐黄金 、短期美国国债等避险资产。

　　范德堡大学市场营销教授兼行为科学家Kelly Goldsmith表示，在大部分消费支出集中在较富裕的美国人手中时 ，股票下跌确实有可能给美国经济引擎带来风险
。